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伟德赌城:万保招金——杠杆里的竞技

时间:2018-7-3 14:42:42  作者:  来源:  浏览:3  评论:0
内容摘要: 十年前,万保招金作为股市中地产板块最具代表性的四大龙头股为人所知,但是在十年后,曾经被大众熟知的地产龙头已经由“万保招金”变成“碧万恒融”。名次不断更迭的同时,万保招金的销售规模持续扩大,尤其是万科,无论销售规模还是综合实力,始终位于行业前列。在2018年5月16日亿翰智库发布...

   十年前,万保招金作为股市中地产板块最具代表性的四大龙头股为人所知,但是在十年后,曾经被大众熟知的地产龙头已经由“万保招金”变成“碧万恒融”。名次不断更迭的同时,万保招金的销售规模持续扩大,尤其是万科,无论销售规模还是综合实力,始终位于行业前列。在2018年5月16日亿翰智库发布的中,万科综合实力依旧占据行业第一,保利、招商蛇口和金地分列其次。

一.

万保招金:同一个目标,不同的赛道

2008-2017年期间,万保招金的销售规模持续增加,2017年万科销售额达到5000亿以上;保利地产销售额同样突破3000亿,但是2017年融创中国后来居上,保利已经落后一个身位。招商蛇口自从吸收合并招商地产之后一直被业界看好,销售增速逐渐提高,在2017年销售额成功迈入千亿大关,达成千亿房企成就。金地集团自2016年伊始,销售增速就大幅提高,达到63%,并且销售规模达到1006亿,2015年至2017年三年复合增长率达到51%。

图:2008-2017年万保招金房企销售额(亿元)

 

注:2008-2014年数据源自招商地产

销售规模的差距只是体现万保招金之间的绝对差距,十年发展历程中,房企的投资战略、业务类型、杠杆形式、融资规模等情况无一不影响企业的发展进程。其中万科更倾向运用经营杠杆,加强合作开发和“小股操盘”,也是最早采用高周转策略的企业之一,并拥有着标准化的产品线。相反,保利更多的是利用财务杠杆,积极投资布局。

招商蛇口和金地都主张稳健的财务结构,追求财务安全。相比招商蛇口,金地在拿地策略上的节奏错误导致企业高点拿地,失去了快速发展的机会。招商蛇口一直以来重视收并购,土地资源充足,尤其是前海土地的确权给招商蛇口的发展带来了重大的机遇。


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